?　　前幾天，關于IPO業績門檻的討論再度回歸人們視野。

　　不少公眾號，根據對近來IPO過會企業凈利潤的統計，告訴人們一個早已耳聞的真理：凈利潤3000萬元以下的企業在申報IPO時最好掂量掂量!

　　通過統計2016年8月至2017年7月企業的IPO審核情況，可以發現審核通過率隨著凈利潤規模的下降而下降。尤其當凈利潤規模低于3000萬元時，通過率僅為4.8%，終止審查和審核未通過的企業占比接近9成。

　　從四組數據來看，券商在申報IPO項目時基本把握了3000萬元的凈利潤門檻，申報企業明顯少于其他三組組別。

　　為什么監管層會設置“凈利潤3000萬”這道業績關卡呢?在尚普君看來，既是清理堰塞湖的需要，同時也是為了提高企業的上市質量。

　　事實上，通過對已上市的IPO凈利潤不及3000萬的企業發展現狀分析或可對該問題有所理解。

　　通過統計2010年初至2016年上半年凈利潤在3000萬元以下的過會企業發行狀況，我們會發現盡管這些企業僥幸通過發審會，也會因為各種各樣的原因而導致擱淺，最終夢斷IPO。

　　具體而言，這段時間內年均凈利潤大于3000萬的過會企業有2445家，21家過而未發，占比0.86%。而年均凈利潤小于3000萬的過會企業只有55家，其中有7家過而未發，占比高達12.7%。

　　從更直觀的指標即上市后的盈利水平來看，上會時凈利潤在3000萬元以下的企業盡管不乏一些潛力股，但大部分企業持續盈利能力較差，企業規模有限。

　　通過統計2010年至2014年上市的凈利潤在3000萬以下的45家企業在以后年度的凈利潤發展情況，可以看到超一半的企業在接下來的幾年中，凈利潤復合增長率為負，部分企業虧損嚴重，年復合增長率為-51.08%。其中華虹計通業績年年敗退，上市兩年變贏為虧。

　　鞍重股份和步森股份則是由于業績不佳、經營每況愈下，開始淪為殼資源。

　　具體而言，2012年上市的鞍重股份，上市剛剛三年后便淪為“閃電”賣殼族。步森股份在2011年上市之后，業績一直在下滑。2011年凈利潤為5283萬元，2012年為4016萬元，而2013年大幅下滑至606萬元，2014年則出現了上市以來的首次虧損。

　　這樣看來，將3000萬定為凈利潤隱形紅線不僅可以減少IPO申報企業家數，加快排隊企業進程;而且可以篩掉部分抗風險能力比較差的小型企業，為保護中小投資者添力。3000萬元凈利潤門檻作為企業IPO上市的隱含紅線并非空穴來風!