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　　1 什么是定增?

　　在說定增之前，首先要了解什么是增發。增發就是上市公司在上市后再次發行股份募集資金的融資手段。通常來說新股是第一輪融資，增發就是第二輪融資，這樣就容易理解了。

　　按照增發對象的不同，可分為公開增發和定向增發兩種。公開增發是面向所有股東，人人都有機會;定向增發則面向特定對象，是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，規定要求發行對象不得超過10人，發行股份12個月內(認購后變成控股股東或擁有實際控制權的36個月內)不得轉讓。因此，定增一般會有1年或3年的鎖定期，為了補償投資者的流動性，定增的發行價格往往較市價有一定折扣，一般不得低于定價基準日前20個交易日均價的9折。

　　2 為什么要定增?

　　上市公司融資方式有多種，包括IPO、上市公司發債、公開增發、配股等都是融資方式，但是定增融資為何如此重要?

　　我們可以通過對比得出，上市公司想要融資，最便捷的手段就是做定增，因為定增對上市公司的要求相對較少，對于公司的盈利狀況、利潤分配、融資規模都是沒有限制的。但是如果做配股和公開增發或者是發行債券，那么對財務狀況都是有非常嚴格的指標要求。

　　上市公司做定增有很多目的，大致分類為幾種：一是實際控制人做資產注入，通過定增把另一部分資產裝到上市公司里面;二是集團整體上市;三是殼資源重組，一個殼公司沒有價值，但是很多其他的未上市公司有大量殼資源的需求，通過定增的方式完成借殼上市，同時募集配套資金，這是非常常見的方式。還有一些上市公司做項目融資，如新建一個工廠，或者補充流動資金，改善財務狀況類。此外還有引入戰略投資者的。

　　定增市場規模迅速擴充的背后是市場自身的需求。一方面是企業需要轉型，需要新的資產及并購行為，這需要資本市場的支持。另一方面，我們國家很多產業因為處于發展早中期，集中度較低，因此整個行業面臨快速整合提升的過程，一些優質的龍頭企業通過不斷的并購和收購的行為提升自己的競爭力，這個過程中產生了大量的資金需求，可以通過定增的方式融到資金，去收購上下游產業鏈把自身業務做大做強。

　　當前，定增受政策和監管的影響越來越大。首先定增市場的規模快速擴充和證監會支持上市公司做資產重組是非常相關的，包括支付手段、審核進程都比以前要快得多，這也體現了證監會對實體經濟的支持。

　　另一方面，證監會對于定增市場的產品也有了更多要求，比如說一年期的定增產品要完成備案才能去報價，之前是接到項目再募集都可以;三年期的定增產品現在無法加杠桿。

　　總之，未來定增市場的募資難度有所提升，整體定增發行價會逐漸接近市場價格。

　　3 定增具體時間及流程是怎么樣的?

　　定增操作較為復雜，流程也比較繁瑣，以一年期定增項目為例，若公司決定要非公開發行、發布預案就需要一系列流程，從公司決定定增到實施發行可能需要六個月到一年的時間，最快也需要4-5個月，需要專業投資者長期跟蹤。