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　　1 什么是定增?

　　在說定增之前，首先要了解什么是增發(fā)。增發(fā)就是上市公司在上市后再次發(fā)行股份募集資金的融資手段。通常來說新股是第一輪融資，增發(fā)就是第二輪融資，這樣就容易理解了。

　　按照增發(fā)對象的不同，可分為公開增發(fā)和定向增發(fā)兩種。公開增發(fā)是面向所有股東，人人都有機會;定向增發(fā)則面向特定對象，是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過10人，發(fā)行股份12個月內(nèi)(認(rèn)購后變成控股股東或擁有實際控制權(quán)的36個月內(nèi))不得轉(zhuǎn)讓。因此，定增一般會有1年或3年的鎖定期，為了補償投資者的流動性，定增的發(fā)行價格往往較市價有一定折扣，一般不得低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日均價的9折。

　　2 為什么要定增?

　　上市公司融資方式有多種，包括IPO、上市公司發(fā)債、公開增發(fā)、配股等都是融資方式，但是定增融資為何如此重要?

　　我們可以通過對比得出，上市公司想要融資，最便捷的手段就是做定增，因為定增對上市公司的要求相對較少，對于公司的盈利狀況、利潤分配、融資規(guī)模都是沒有限制的。但是如果做配股和公開增發(fā)或者是發(fā)行債券，那么對財務(wù)狀況都是有非常嚴(yán)格的指標(biāo)要求。

　　上市公司做定增有很多目的，大致分類為幾種：一是實際控制人做資產(chǎn)注入，通過定增把另一部分資產(chǎn)裝到上市公司里面;二是集團整體上市;三是殼資源重組，一個殼公司沒有價值，但是很多其他的未上市公司有大量殼資源的需求，通過定增的方式完成借殼上市，同時募集配套資金，這是非常常見的方式。還有一些上市公司做項目融資，如新建一個工廠，或者補充流動資金，改善財務(wù)狀況類。此外還有引入戰(zhàn)略投資者的。

　　定增市場規(guī)模迅速擴充的背后是市場自身的需求。一方面是企業(yè)需要轉(zhuǎn)型，需要新的資產(chǎn)及并購行為，這需要資本市場的支持。另一方面，我們國家很多產(chǎn)業(yè)因為處于發(fā)展早中期，集中度較低，因此整個行業(yè)面臨快速整合提升的過程，一些優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)通過不斷的并購和收購的行為提升自己的競爭力，這個過程中產(chǎn)生了大量的資金需求，可以通過定增的方式融到資金，去收購上下游產(chǎn)業(yè)鏈把自身業(yè)務(wù)做大做強。

　　當(dāng)前，定增受政策和監(jiān)管的影響越來越大。首先定增市場的規(guī)模快速擴充和證監(jiān)會支持上市公司做資產(chǎn)重組是非常相關(guān)的，包括支付手段、審核進程都比以前要快得多，這也體現(xiàn)了證監(jiān)會對實體經(jīng)濟的支持。

　　另一方面，證監(jiān)會對于定增市場的產(chǎn)品也有了更多要求，比如說一年期的定增產(chǎn)品要完成備案才能去報價，之前是接到項目再募集都可以;三年期的定增產(chǎn)品現(xiàn)在無法加杠桿。

　　總之，未來定增市場的募資難度有所提升，整體定增發(fā)行價會逐漸接近市場價格。

　　3 定增具體時間及流程是怎么樣的?

　　定增操作較為復(fù)雜，流程也比較繁瑣，以一年期定增項目為例，若公司決定要非公開發(fā)行、發(fā)布預(yù)案就需要一系列流程，從公司決定定增到實施發(fā)行可能需要六個月到一年的時間，最快也需要4-5個月，需要專業(yè)投資者長期跟蹤。