有的企業(yè)總是存在這樣一種觀念，募投項目隨便搞搞，主要是把證監(jiān)會糊弄過去。上市后搞個募投項目變更，來個改梁換柱、偷天換日豈不妙哉!現(xiàn)在問題來了，上市了就能隨意變更募投項目?不會對后續(xù)的再融資行為造成影響?尚普君統(tǒng)計了一下2014年以來首發(fā)變更募投項目的企業(yè)在后續(xù)的再融資過程中被問到募投項目變更的情況(注：此處的2014年指的是上市募資日期，非過會日)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)并不樂觀。由于時間和樣本的特殊性，尚普君統(tǒng)計的企業(yè)基本處于上屆發(fā)審委的審核之下。眾所周知，自大發(fā)審委上任以來，審核從嚴(yán)的趨勢日漸清晰，首發(fā)申請中募投項目關(guān)注度也在日益提高。募投，已經(jīng)不是能隨便搞搞的東西了。可以預(yù)見，上市后隨意變更募投項目的企業(yè)再融資的時候可得好好想想說辭了。

　　一、募投項目變更的含義

　　根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引(2015年修訂)》第六章第四節(jié)6.4.1規(guī)定，上市公司存在下列情形的，視為募集資金用途變更：

　　(一)取消原募集資金項目，實施新項目;

　　(二)變更募集資金投資項目實施主體(實施主體由上市公司變?yōu)槿Y子公司或者全資子公司變?yōu)樯鲜泄镜某?;

　　(三)變更募集資金投資項目實施方式;

　　(四)本所認(rèn)定為募集資金用途變更的其他情形。

　　二、再融資關(guān)注點

　　1、變更是否已經(jīng)獲得相關(guān)的審批程序批準(zhǔn)，是否符合相關(guān)規(guī)定;

　　2、首次公開發(fā)行相關(guān)承諾是否如期足額履行;

　　3、變更首發(fā)募投項目的具體情況，變更用途的資金規(guī)模及已投入的土地、在建廠房、已購置設(shè)備等金額，以及變更首發(fā)IPO募投項目的必要性和合理性。

　　(一)啟迪設(shè)計(審核中)

　　首發(fā)募集資金運用情況：

　　募投變更情況：將“建筑設(shè)計中心改造項目”變更為“股權(quán)收購項目”。

　　屬于情形：取消原募集資金項目，實施新項目

　　反饋意見：申請材料顯示，2016年2月4日，上市公司股票在深圳證券交易所掛牌上市。截至2017年5月31日上市公司募集資金承諾投資金額27,767.07萬元，累計投入金額13,575.11萬元。經(jīng)上市公司2016年第四次臨時股東大會審議，將“建筑設(shè)計中心改造項目”變更為“股權(quán)收購項目”。請你公司補充披露：1)首次公開發(fā)行相關(guān)承諾是否如期足額履行，本次交易是否與相關(guān)承諾及信息披露一致。2)本次交易是否符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》第十一條等相關(guān)規(guī)定。3)前次募集資金使用及項目變更是否符合相關(guān)規(guī)定。請獨立財務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。

　　(二)國禎環(huán)保(已核準(zhǔn))

　　反饋意見：申請人 2014 年首發(fā)募集資金投入項目渦陽縣渦北污水處理廠 BOT 項目至今仍處在建設(shè)期，請保薦機構(gòu)、會計師核查申請人首發(fā)募集資金使用進度和效果是否與首發(fā)及后續(xù)變更信息披露情況一致，信息披露是否充分、及時。

　　(三)天翔環(huán)境(審核中)

　　首發(fā)募集資金運用情況：

　　募投變更情況：將“節(jié)能環(huán)保離心機制造生產(chǎn)線技術(shù)改造項目”變更為“BWT中國環(huán)保設(shè)備制造及環(huán)境治理工程服務(wù)項目”。截止2015年12月31日，公司利用首發(fā)募集資金和自有資金累計投入節(jié)能環(huán)保離心機制造生產(chǎn)線技術(shù)改造項目約11,077萬元。

　　屬于情形：取消原募集資金項目，實施新項目

　　反饋意見：1.上市公司變更首發(fā)IPO募投項目是否已經(jīng)獲得相關(guān)的審批程序批準(zhǔn)，是否符合我會相關(guān)規(guī)定。2.上市公司變更首發(fā)IPO募投項目的具體情況，變更用途的資金規(guī)模及已投入的土地、在建廠房、已購置設(shè)備等金額，以及變更首發(fā)IPO募投項目的必要性和合理性。請獨立財務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。

　　三、首發(fā)募投對再融資的影響

　　除了情形一：取消原募集資金項目，實施新項目屬于募投項目變更以外，變更實施主體、實施方式等亦屬于募集資金用途變更。由于這種變更實質(zhì)上還算比較“溫和”、并沒有動其“根本”，所以一般而言再融資時并不會直接問到相關(guān)問題。變更無效益測算的次募投項目也屬于這種情況。此時審核的關(guān)注點主要在于：

　　1、與 IPO 相關(guān)募投項目之間的區(qū)別和聯(lián)系

　　2、IPO募投項目實際效益情況

　　(一)海南礦業(yè)(已核準(zhǔn))

　　募投變更情況：將原計劃在海南礦業(yè)設(shè)備檢修廠自建技術(shù)研究中心項目調(diào)整為部分工程在原地址自建實施，部分工程采取購置海南生態(tài)軟件園 C01 寫字樓并進行設(shè)計規(guī)劃的方式實施，以滿足技術(shù)研發(fā)需要。 由于變更該項目實施方式及部分實施地點， 使該項目投資總額由原來的 10,000.00 萬元增加至 10,844.43 萬元，新增 844.43 萬元由公司使用自有資金投入。

　　再融資關(guān)注點：(1)IPO時包含補充流動資金項目，此次繼續(xù)補充流動資金的原因。(2)與 IPO 相關(guān)募投項目之間的區(qū)別和聯(lián)系，是否存在重復(fù)融資的情形

　　反饋意見：(1)請申請人根據(jù)報告期營業(yè)收入增長情況，經(jīng)營性應(yīng)收(應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款及應(yīng)收票據(jù))、應(yīng)付(應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款及應(yīng)付票據(jù))及存貨科目對流動資金的占用情況，說明本次補充流動資金的測算過程。請結(jié)合目前的資產(chǎn)負債率水平及銀行授信情況，說明通過股權(quán)融資補充流動資金的考慮及經(jīng)濟性;申請人IPO時包含補充流動資金項目，此次繼續(xù)補充流動資金的原因。

　　(2)請申請人詳細說明融資金額和利潤的測算過程和依據(jù)，該項目與 IPO 相關(guān)募投項目之間的區(qū)別和聯(lián)系，是否存在重復(fù)融資的情形。請保薦機構(gòu)進行 核查。

　　(三)東方通(已核準(zhǔn))

　　募投變更情況：根據(jù)公司整體戰(zhàn)略，為盡快完善全線基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品線和市場布局，最大限度發(fā)揮募資資金使用效率，提升公司整體經(jīng)營業(yè)績，決定暫緩營銷服務(wù)網(wǎng)點和客戶體驗中心的長期資產(chǎn)投入，以“營銷服務(wù)平臺擴建項目”專戶余額用于支付收購虛擬化軟件廠商同德一心交易對價的部分價款。

　　再融資關(guān)注點：首發(fā)時另一募投項目“Tong 系列中間件產(chǎn)品升級項目”效益情況。

　　反饋意見：請申請人進一步說明公司 2015 年業(yè)績情況及上次募投項目“Tong 系列中間件產(chǎn)品升級項目”2015 年實際效益的情況。請保薦機構(gòu)說明核查情況。