?

　　? 導語 ?

　　在募投項目設計和分析時，存在一個募投項目中，部分募集資金的投入能夠給公司帶來的直接經濟效益，其他部分資金投入起到的是對主營業務的輔助作用，經濟效益不能測算的現象。尚普君在縱覽2017年過會的招股說明書時，發現上海透景生命科技股份有限公司和絕味食品股份有限公司在募投項目設計和經濟效益分析時，存在上述現象，在一個募投項目中，根據資金投入的方向和類型的不同，采取不同的經濟效益分析方式，并分別分析和計算。

　　1

　　上海透景生命科技股份有限公司

　　上海透景生命科技股份有限公司(股票代碼：300642)于招股說明書中披露的募集資金使用計劃：

　　募集資金運用目標：體外診斷醫療器械產業化項目的實施有助于擴大公司體外診斷試劑的產能規模，提高生產效率，并進一步提升公司研發水平;營銷與服務網絡建設項目的實施有助于提高公司的銷售能力及售后服務水平，進一步提高公司試劑產品的銷售規模，提升市場占有率;其他與主營業務相關的營運資金項目將顯著改善公司財務狀況，保障經營業務的順利開展。總體來看，公司本次募投項目的實施將全面提升公司的綜合競爭力，有利于公司業務規模的發展和行業地位的不斷提升。

　　鏈接：

　　http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306202/201703/t20170314_313582.htm?keywords=%E9%80%8F%E6%99%AF

　　但是，本次募集資金運用與一般招股說明書中募集資金運用不同的是：“體外診斷醫療器械產業化項目”分為了“生產能力提升項目”和“研發能力提升項目”兩個子項目，在對項目背景、必要性、可行性、投資和經濟效益等方面進行描述時，是從兩個子項目的出發點分別闡述。具體內容如下：

　　募投項目目標：

　　本項目擬新建體外診斷試劑產業化基地，一方面通過擴大生產場地、增加生產設備來擴大體外診斷試劑產能，解決現有產能瓶頸，從而進一步提升公司體外診斷試劑的產量和銷量，提升公司整體盈利水平;另一方面通過增加對研發場地、研發設備的投入，不斷吸收優秀研發人才，進行大量前瞻性技術研發并實現產業轉化，保證公司技術先進性的同時不斷擴充、完善公司產品線，從而不斷提升公司的市場競爭力。本項目包括兩個子項目，即生產能力提升項目與研發能力提升項目。

　　1、生產能力提升項目

　　(1)投資方案

　　(2)經濟效益分析

?

　　2、研發能力提升項目

　　(1)投資方案

　　(2)經濟效益分析

　　總體看來，透景生命此次募投項目將資金運用方向分為兩個方面，從建設背景、必要性、可行性和投資方案等方面分別描述，條例清晰。特別是在經濟效益分析方面，根據投資方向和性質的不同，招股說明書對此次投資帶來的效益也是分別計算和闡述。子項目1：生產能力提升項目屬于生產型項目，投資所帶來的經濟效益可直接量化;子項目2：研發能力提升項目屬于輔助型項目，投資不能帶來直接經濟效益，不納入經濟效益測算。

　　2

　　絕味食品股份有限公司

　　絕味食品股份有限公司(股票代碼：603517)招股說明書中披露的募集資金使用計劃：

　　鏈接：

　　http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306202/201606/t20160629_299933.htm?keywords=%E7%BB%9D%E5%91%B3

　　其中，募投項目9：“營銷網絡建設和培訓中心及終端信息化升級項目”中，募集資金分為“直營旗艦店建設”、“終端信息化升級系統”和“營銷網絡培訓中心”三個投向，并對三個子項目的投資目標和投資方案分別闡述。

　　募投項目目標：

　　投資方案：

　　經濟效益分析：

　　在經濟效益分析方面，招股說明書中闡述：由于“終端信息化升級系統”和“營銷網絡培訓中心”為輔助型項目，這部分投入不直接帶來經濟效益，所以不納入經濟效益測算。