在新的審核形勢下，募投項目的設(shè)計已經(jīng)成為證監(jiān)會的重點關(guān)注對象。其中，募投項目產(chǎn)能擴張的合理性是關(guān)注要點之一。一般情況下，募投項目設(shè)計并不會成為IPO否決的主要原因，但是為了保證IPO順利過會，還是要講清楚“產(chǎn)能問題”，確保順利過會。

　　一、相關(guān)規(guī)定

　　在《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第1號——招股說明書(2015年修訂)》中，對于募投項目有如下說明。

　　一是：“募集資金用于擴大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能的，發(fā)行人應(yīng)結(jié)合現(xiàn)有各類產(chǎn)品在報告期內(nèi)的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷率、銷售區(qū)域，項目達產(chǎn)后各類產(chǎn)品新增的產(chǎn)能、產(chǎn)量，以及本行業(yè)的發(fā)展趨勢、有關(guān)產(chǎn)品的市場容量、主要競爭對手等情況對項目的市場前景進行詳細的分析論證?！?/p>

　　二是：“募集資金用于新產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)的，發(fā)行人應(yīng)結(jié)合新產(chǎn)品的市場容量、主要競爭對手、行業(yè)發(fā)展趨勢、技術(shù)保障、項目投產(chǎn)后新增產(chǎn)能情況，對項目的市場前景進行詳細的分析論證?！?/p>

　　二、2017年整體情況

　　據(jù)統(tǒng)計2017年過會的288家制造業(yè)企業(yè)中，選取了175家現(xiàn)有產(chǎn)能和募投項目的產(chǎn)品產(chǎn)能可以做對比的企業(yè)。按照募投項目是否包含全新產(chǎn)品來看，154家募投項目中僅對現(xiàn)有產(chǎn)品進行擴產(chǎn)，21家募投項目中包含全新產(chǎn)品的建設(shè)。其中，募投項目各產(chǎn)品產(chǎn)能擴張均在2倍以內(nèi)的有109家，募投項目產(chǎn)能擴張2-4倍的24家，4倍及以上的11家，募投項目產(chǎn)品小批量生產(chǎn)的有10家。

　　三、產(chǎn)能擴張4倍及以上案例

　四、特殊案例

　　案例一：銀都餐飲設(shè)備股份有限公司

　　2017年7月25日銀都餐飲設(shè)備股份有限公司(首發(fā))獲通過。銀都餐飲設(shè)備主要從事商用餐飲設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品為各類型商用餐飲制冷設(shè)備。

　　根據(jù)招股書顯示，IPO計劃募集資金7.45億元，其中4.04億元擬用于爐具等西廚設(shè)備擴產(chǎn)項目，9743萬元擬用于自助餐設(shè)備產(chǎn)業(yè)升級項目，1.44億元擬用于新增年產(chǎn)10萬臺商用制冷設(shè)備項目，其余1億元募資計劃用于補充公司流動資金。

　　其中，西廚設(shè)備產(chǎn)能擴張倍數(shù)較高，募投項目產(chǎn)能是現(xiàn)有產(chǎn)能的8倍，招股書中詳細描述了西廚設(shè)備市場開拓措施、銷售對象等情況，完全能夠消化募投項目新增產(chǎn)能。(發(fā)審會并未詢問募投相關(guān)問題)

　　案例二：歐派家居集團股份有限公司

　　2017年1月11日歐派家居集團股份有限公司(首發(fā))獲通過。歐派家居主要從事整體廚柜、整體衣柜、整體衛(wèi)浴和定制木門等定制化整體家居產(chǎn)品的個性化設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和安裝服務(wù)。根據(jù)招股書披露，產(chǎn)能擴充項目新增40萬套整體廚柜、60萬套整體衣柜、60萬樘木門等。與2015年產(chǎn)能對比，募投項目木門的產(chǎn)能擴大了6.32倍;2016年產(chǎn)能對比，募投項目木門的產(chǎn)能擴大了4倍。

　　2016年7月招股書披露

　　2017年招股書披露

　　案例三：廣東好太太科技集團股份有限公司

　　2017年10月17日廣東好太太科技集團股份有限公司(首發(fā))獲通過。根據(jù)招股書披露，2016年智能晾衣機產(chǎn)品產(chǎn)量27.30萬套，報告期內(nèi)的智能家居產(chǎn)品一直以O(shè)EM方式進行生產(chǎn)。募投項目中智能晾衣機產(chǎn)能160萬套，產(chǎn)能擴張了6.1倍。

　　總體來看，募投項目設(shè)計產(chǎn)能需要考慮到產(chǎn)能擴張是否合理，與實際市場容量是否相符，是否有足夠新增客戶用以消化募投項目產(chǎn)品產(chǎn)能等方面。一般來說，募投項目產(chǎn)能擴張2倍以內(nèi)屬于正常范圍，募投項目擴產(chǎn)現(xiàn)有主營產(chǎn)品的企業(yè)較多，募投項目為全新產(chǎn)品的大多數(shù)已開發(fā)出成品或擁有成熟的技術(shù)或向上游擴展?，F(xiàn)有主營產(chǎn)品產(chǎn)能擴張較大、擴大非主營產(chǎn)品產(chǎn)能的，需要就產(chǎn)能的消化給出合理的解釋或提供具有說服力的依據(jù)。