一、韓庚、范丞丞背后的經(jīng)紀(jì)公司
北京樂華圓娛文化傳播有限公司是集音樂制作、影視劇制作、藝人經(jīng)紀(jì)及新媒體,電信增值服務(wù)，數(shù)字營銷等內(nèi)容與娛樂傳媒建設(shè)于一身的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營一體化企業(yè)。公司擁有豐富的音樂、影視等娛樂內(nèi)容資源；并且與無線運(yùn)營商、有線互聯(lián)網(wǎng)、線下終端等綜合立體的渠道長期合作。公司目標(biāo)致力于成為一家新型傳媒娛樂公司。
旗下藝人：韓庚、周筆暢、阿杜、阿蘭、黃征、安又琪、張瑤、馬松等。
海外藝人：孫丹菲、AFTERSCHOOL、NU'EST等。
二、韓庚、周筆暢、黃征間接持股
根據(jù)其2017年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，西藏華果果投資咨詢有限公司持有樂華文化6.23%的股份，為公司第四大股東。工商登記資料顯示，西藏華果果的股東除杜華外，還有三名股東分別是韓庚、周筆暢和黃征。
三、IPO上市之路一波三折
2012年完成由集匯資本和融高資本投資的A輪融資
2014年8月完成了3億元的B輪投資
2015年9月22日，樂華娛樂在新三板正式掛牌
掛牌僅3個(gè)月，就與55億市值的共達(dá)電聲達(dá)成協(xié)議，實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)板”，卻迎來證監(jiān)會(huì)的“親切問候”——2016年7月證監(jiān)會(huì)對此次并購提出了44個(gè)問題，原計(jì)劃擱淺。
2016年10月25日，并購計(jì)劃重啟，共達(dá)電聲發(fā)布公告稱，擬以18.9億（從23.2億降到18.9億）收購新三板企業(yè)樂華文化100%的股權(quán)，現(xiàn)金支付金額為11億，其余部分為股權(quán)支付。
2017年2月底，共達(dá)電聲發(fā)表公告宣布終止重組。
2018年3月21，樂華文化發(fā)布公告稱，公司股票自3月22日起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。
2018年4月18日，證監(jiān)會(huì)披露了招商證券輔導(dǎo)樂華文化申請主板IPO的消息。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，樂華文化CEO杜華在重組失敗時(shí)就表態(tài)“樂華文化最終瞄準(zhǔn)的是單獨(dú)IPO。”
四、偶像經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)大爆發(fā)，影視業(yè)務(wù)遇阻礙
2018年以來，《偶像練習(xí)生》和《創(chuàng)造101》的播出，點(diǎn)燃了網(wǎng)綜市場。《偶像練習(xí)生》已在愛奇藝播完，《創(chuàng)造101》正在騰訊視頻熱播。
圖片來源：官方微博
在已經(jīng)結(jié)束的《偶像練習(xí)生》決賽產(chǎn)生的9人中，范丞丞、Justin、朱正廷三人都是樂華文化旗下藝人，還有擔(dān)任舞蹈導(dǎo)師的程瀟也來自樂華文化的“宇宙少女”組合。正在熱播的《創(chuàng)造101》，UNIQ成員王一博擔(dān)任節(jié)目舞蹈導(dǎo)師，吳宣儀、孟美岐在節(jié)目中表現(xiàn)良好，人氣也非常高。樂華文化的偶像經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)在2018年迎來了大爆發(fā)。
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資料來源：Vlinkage、國元證券研究中心
反觀其影視業(yè)務(wù)，2016年樂華文化的兩部影片《夢想合伙人》《夏有喬木》票房慘淡，虧損巨大，然而有福建恒業(yè)影業(yè)保底，所以收入依然達(dá)到了2.38億元，在總營收中占比59.84%。根據(jù)樂華文化2017年上半年財(cái)報(bào)顯示，影視業(yè)務(wù)由于前期預(yù)計(jì)票房與實(shí)際結(jié)算存在差異，導(dǎo)致收入成本以及影片拍攝及排片檔期導(dǎo)致收入無法確認(rèn)，下半年影視劇方面將逐步推出，屆時(shí)相關(guān)收入將逐步體現(xiàn)。
通過爆紅的網(wǎng)綜節(jié)目《偶像練習(xí)生》和《創(chuàng)造101》，樂華文化和旗下藝人在國內(nèi)的知名度大幅提升，并確立了偶像產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)頭羊地位。而被寄予厚望的影視業(yè)務(wù)（《二次初戀》《莽荒紀(jì)》）表現(xiàn)不佳，《二次初戀》票房慘淡，《莽荒紀(jì)》號稱投資達(dá)3億，上映半個(gè)月以來，衛(wèi)視收視率卻跌破0.1%。很明顯，影視業(yè)務(wù)是樂華文化的短板。
五、市場競爭激烈，業(yè)績大幅波動(dòng)，能否上市成功？
對于樂華文化來說，偶像經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)最具優(yōu)勢的，卻依然面臨著激烈的市場競爭，包括王思聰?shù)南憬秺蕵罚ā杜枷窬毩?xí)生》九人出道團(tuán)中有兩人）、愛奇藝在2015年成立的果然天空文化傳媒、因?yàn)椤案F”而火的經(jīng)紀(jì)公司坤音娛樂、麥銳娛樂、覺醒東方等。練習(xí)生的培養(yǎng)模式，關(guān)鍵是時(shí)長，從練習(xí)生到偶像平均需要三到四年的培養(yǎng)時(shí)間，時(shí)間成本高，盈利周期長。為了能夠在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，樂華文化需要在偶像經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)投入更多的資金。
根據(jù)樂華文化財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年?duì)I業(yè)收入和凈利潤分別為4.74億元（影視業(yè)務(wù)收入達(dá)到2.38億元）、6448.39萬元，分別增長127％、28.7%。但是2017年上半年未包含影視業(yè)務(wù)的營業(yè)收入和凈利潤分別為7967.51萬元、1873.34萬元，分別下降71.18％、66.55%，業(yè)績下滑明顯。2016年、2017年整體業(yè)績的波動(dòng)過大可能會(huì)增加其IPO不確定性。若進(jìn)展順利，1年之內(nèi)樂華文化就可以向證監(jiān)會(huì)提交IPO申報(bào)材料，樂華文化是否能成功IPO，讓我們拭目以待。
