單位：萬元
注：表格中凈利為（扣非）歸母凈利
青島農村商行上周放出要上會的消息，業內一致認為肯定過，結果就取消審核了。因此，本周上會結果又是常規的二過一，看看利潤表不用掐手指都能算出誰過誰不過。
當然了，尚普君（ID：ipobank）又為各位看官整理了本周亮點：過會的新興東方航空行業屬于軍工行業，很多信息享受豁免披露，連招股書現在都只能在系統里找到一版，可能證監會大佬也拿他們沒辦法~而未過會的微創光電不知道是哪位想搏一搏，凈利不到5000萬就想沖一把，可惜行業背景均無亮點，也只能以涼涼收尾。
據業內小道消息（嗯，小道消息，各位看官自行辨別），不少研究機構大盤已經看跌到2000點了，但是中央連連喊話維穩說咱們國家經濟增長基本面良好，咱們人民群眾要給力啊！
一、北京新興東方航空裝備股份有限公司
公司系軍工領域高端裝備制造的高新技術企業，為我國軍機之掛架隨動系統、炮塔隨動系統、雷達天線收放裝置、電動吊聲絞車、浮標投放裝置等機載設備的唯一供應商。公司產品廣泛應用于陸、海、空和武警部隊，遍布五大戰區部隊，覆蓋武裝直升機、艦載直升機、特種飛機、無人機等機載平臺。
【關注重點1：銷售收入為暫定價格入賬】
公司銷售的軍品價格是根據軍品價格管理辦法，由軍方審價確定。根據該辦法，公司軍品價格由定價成本和一定比例的定價利潤兩部分組成。軍方審價的一般流程為：生產單位編制并向軍方提交軍品定價成本等報價資料；軍方組織審價、批復審定的價格并抄送軍方訂貨部門。
根據軍品價格管理辦法，列入軍品價格管理目錄的軍品，除因國家政策性調價和軍品所需外購件、原材料價格大幅變化、軍品訂貨量變化較大，并由企業提出申請調整價格外，每隔三年調整一次。由于軍品價格批復周期一般較長，在軍方未批價前，公司向客戶交付的價格按雙方協商的合同暫定價格入賬，待軍方批價后進行調整，若產品暫定價與最終審定價格存在差異，公司將在批價當期對收入進行調整。因此公司存在產品及主要部件暫定價格與最終審定價格存在差異導致收入、成本及業績波動的風險。
【關注重點2：客戶集中度極高】
中國直升機行業的市場集中度相對較高，導致報告期內公司客戶集中度較高， 2015 年2016 年及 2017 年，公司前五名客戶銷售收入合計占營業收入比例分別為 100.00%、99.37%和 96.23%。主要是因為報告期內發行人收入主要來源于掛架隨動系統和炮塔隨動系統等少數產品。目前，我國直升機制造產業主要由中航工業主導，公司作為航空機載設備的供應商，主要為整機廠商和配套廠商提供配套機載設備，鑒于行業特點，報告期內公司主要客戶中單位 A、單位 B、單位 C 等單位皆為中航工業控制的企業。從實現的銷售收入上來看，公司對中航工業及其下屬單位具有一定的依賴性，但這是我國直升機制造產業尤其是機載設備產業的特有屬性，各機載設備配套商均與中航工業下屬的整機廠商或配套商開展業務合作，提供相關配套機載設備。
【關注重點3：豁免披露】
公司主要從事軍品業務，部分信息涉及國家秘密，涉密信息主要包括公司簽訂的部分銷售、采購、研制合同中的合同對方真實名稱、產品具體型號名稱、單價和數量、主要戰術技術指標等內容，國防發明專利、武器裝備科研生產許可證及裝備承制單位注冊證書載明的相關內容，經國防科工局批準，上述涉密信息予以豁免披露。此外，涉軍重要財務信息還包括了報告期內各期主要產品的銷量、營業收入構成、涉密單位的真實名稱等信息，公司根據《軍工企業對外融資特殊財務信息披露管理暫行辦法》（科工財審[2008]702 號）的相關規定采取了代稱、打包等脫密處理的方式進行披露。上述部分信息豁免披露或脫密披露可能影響投資者對公司價值的正確判斷，造成投資決策失誤的風險。
【關注重點4：預披露僅有一稿】
除上述內容外，有一個小細節也讓人十分迷惑。截至今日，在證監會首次公開發行股票信息披露平臺中僅能找到18年5月更新的預披露更新稿，原稿竟然詭異的消失了？！
據尚普君查閱網上其他記錄，顯示2017年5月，發行人申報中小板IPO，保薦機構為西南證券；2018年5月，證監會官網公示了發行人更新反饋意見后的招股書，保薦機構變更為長江證券。反饋意見中還專門要求說明前次西南證券的申報材料中披露了“如扣除價格調整因素按照軍方審定價格對報告期內毛利率進行模擬的毛利率情況”，此次申報材料中不再披露相關事項的原因。而本次申報材料連之前的預披露稿都神秘消失，不可不謂蹊蹺。
二、武漢微創光電股份有限公司
公司是一家以視頻監控傳輸技術和視頻監控平臺軟件技術為核心，專業從事安防視頻監控系統和設備研發、生產和銷售的高新技術企業，致力于為用戶提供專業級視頻監控系統整體解決方案。公司主要生產視頻光傳輸設備、光平臺設備、前端設備、視頻監控平臺軟件及相關應用軟件等產品，具有較強的網絡技術實力和軟件研發能力，產品廣泛運用于道路交通、平安城市等安防視頻監控領域。公司深耕于應用環境復雜、技術要求高、定制化程度高的高速公路機電和信息化領域，確立了在高速公路視頻監控領域的市場地位后穩步向其他道路交通和平安城市等領域拓展，逐漸成為一家面向交通行業用戶，提供特定需求的軟硬件產品，并為用戶提供專業級視頻監控系統整體解決方案的企業。
【關注重點1：利潤過低】
利潤問題是今年以來大家熱議的內容，在“主8創5”的“暗流”下，可能是梁靜茹給的高管勇氣吧，公司毅然決然的在不足5,000萬的情況下選擇繼續上會。公司主要生產視頻光傳輸設備、光平臺設備、前端設備、視頻監控平臺軟件及相關應用軟件等產品。2015-2017年，公司扣非后歸母凈利潤分別為2,733萬元、3,131萬元和4,360萬元。而且公司所處的安防視頻監控系統制造業，已經是一個深紅海行業了，可能并不會讓證監會很振奮。
【關注重點2：公司第一大供應商是對手】
2015-2017年，海康威視（SZ.002415）一直是發行人的第一大供應商。報告期內，發行人向前五名供應商的合計采購金額占當期采購總額的比例分別為52.29%、66.07%、74.42%，采購的主要內容包括模組件、光器件、芯片等原材料和電等能源。公司采購直接原材料的占比逐漸降低，而采購模組件占比逐年升高。海康威視與發行人的業務范圍相似，且是視頻監控領域的龍頭企業，反饋意見要求說明向海康威視的采購內容，向競爭對手采購產品的原因，發行人是否具備生產其采購內容的設備和能力，發行人對海康威視是否存在重大依賴。
【關注重點3：公司無控股股東】
發行人股東持股情況較為分散，第一大股東為陳軍，持有發行人9.49%的股份，公司無控股股東。陳軍為實際控制人，盧余慶、王昀、童邡、李俊杰、朱小兵5人為陳軍的一致行動人，通過簽訂《一致行動人協議》及補充協議，合計實際控制公司52.11%股權的表決權。
【關注重點4：股改時未履行法定程序】
2001年8月，發行人前身微創有限設立，注冊資本為100萬元。2006年12月，微創有限整體變更設立為股份有限公司，注冊地為武漢市，注冊資本為1,020萬元。公司于2006年12月改制為股份公司時，未設定基準日進行審計、評估、驗資等程序，公司于2012年2月至2017年3月進行了補充確認，包括由會計師事務所出具《專項核查報告》、《專項核查驗資報告》、《專項審核報告》、《專項核查驗資報告的復核報告》等。
