募集資金不同于其他資金，是上市公司通過(guò)公開(kāi)發(fā)行以及非公開(kāi)發(fā)行證券向投資者募集并用于特定用途的資金，也就是專(zhuān)項(xiàng)資金。為此，證監(jiān)會(huì)、交易所要求募集資金的存放及使用必須要開(kāi)設(shè)專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)，專(zhuān)戶(hù)內(nèi)不得存放非募集資金或用作其他用途。同時(shí)對(duì)存在二次以上融資的，應(yīng)當(dāng)分別設(shè)置募集資金專(zhuān)戶(hù)，即上市公司同時(shí)存在多次融資的募集資金，應(yīng)當(dāng)分別設(shè)立募集資金專(zhuān)戶(hù)并存儲(chǔ)，不得使用前次賬戶(hù)。
通常，募集資金投資項(xiàng)目所需資金，應(yīng)以募集資金專(zhuān)戶(hù)直接支付。但當(dāng)上市公司的募投項(xiàng)目中包含相關(guān)人員的費(fèi)用時(shí)，若以募集資金專(zhuān)戶(hù)直接支付人員費(fèi)用，就會(huì)出現(xiàn)同一公司通過(guò)不同銀行存款賬戶(hù)支付人員工資的情況，不符合支付人員工資、獎(jiǎng)金等薪酬應(yīng)通過(guò)企業(yè)基本存款賬戶(hù)的辦理要求。那這部分人員費(fèi)用應(yīng)該如何支付呢？本文將結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)及具體案例對(duì)IPO中如何使用募集資金支付募投相關(guān)人員費(fèi)用進(jìn)行解讀和分析。

政策篇
一、企業(yè)的工資、獎(jiǎng)金等現(xiàn)金的支取，只能通過(guò)基本存款賬戶(hù)辦理
根據(jù)中國(guó)人民銀行令〔2003〕第5號(hào)《人民幣銀行結(jié)算賬戶(hù)管理辦法》第三十三條規(guī)定，基本存款賬戶(hù)是存款人的主辦賬戶(hù)。存款人日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金收付及其工資、獎(jiǎng)金和現(xiàn)金的支取，應(yīng)通過(guò)該賬戶(hù)辦理。

二、證監(jiān)會(huì)、交易所關(guān)于對(duì)募集資金存放及使用必須要開(kāi)設(shè)專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)的規(guī)定
1、2012年12月19日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了第44號(hào)公告《上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》，在第四條規(guī)定了開(kāi)設(shè)專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)的規(guī)定：
四、上市公司應(yīng)當(dāng)將募集資金存放于經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)集中管理和使用，并在募集資金到位后一個(gè)月內(nèi)與保薦機(jī)構(gòu)、存放募集資金的商業(yè)銀行簽訂三方監(jiān)管協(xié)議。募集資金專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)不得存放非募集資金或用作其他用途。

2、2013年3月29日，上海證券交易所發(fā)布《上市公司募集資金管理辦法（2013年修訂）》，在第七、八、九條規(guī)定了募集資金存儲(chǔ)要求。
第七條 上市公司募集資金應(yīng)當(dāng)存放于經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“募集資金專(zhuān)戶(hù)”）集中管理。募集資金專(zhuān)戶(hù)不得存放非募集資金或用作其它用途。

第八條 上市公司應(yīng)當(dāng)在募集資金到賬后一個(gè)月內(nèi)與保薦機(jī)構(gòu)、存放募集資金的商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“商業(yè)銀行”）簽訂募集資金專(zhuān)戶(hù)存儲(chǔ)三方監(jiān)管協(xié)議。該協(xié)議至少應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：

　　（一）上市公司應(yīng)當(dāng)將募集資金集中存放于募集資金專(zhuān)戶(hù)；

　　（二）商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)每月向上市公司提供募集資金專(zhuān)戶(hù)銀行對(duì)賬單，并抄送保薦機(jī)構(gòu)；

　　（三）上市公司1次或12個(gè)月以?xún)?nèi)累計(jì)從募集資金專(zhuān)戶(hù)支取的金額超過(guò)5000萬(wàn)元且達(dá)到發(fā)行募集資金總額扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“募集資金凈額”）的20%的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知保薦機(jī)構(gòu)；

　　（四）保薦機(jī)構(gòu)可以隨時(shí)到商業(yè)銀行查詢(xún)募集資金專(zhuān)戶(hù)資料；

　　（五）上市公司、商業(yè)銀行、保薦機(jī)構(gòu)的違約責(zé)任。

上市公司應(yīng)當(dāng)在上述協(xié)議簽訂后2個(gè)交易日內(nèi)報(bào)告本所備案并公告。

上述協(xié)議在有效期屆滿(mǎn)前因保薦機(jī)構(gòu)或商業(yè)銀行變更等原因提前終止的，上市公司應(yīng)當(dāng)自協(xié)議終止之日起兩周內(nèi)與相關(guān)當(dāng)事人簽訂新的協(xié)議，并在新的協(xié)議簽訂后2個(gè)交易日內(nèi)報(bào)告本所備案并公告。

第九條 保薦機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)上市公司、商業(yè)銀行未按約定履行募集資金專(zhuān)戶(hù)存儲(chǔ)三方監(jiān)管協(xié)議的，應(yīng)當(dāng)在知悉有關(guān)事實(shí)后及時(shí)向本所書(shū)面報(bào)告。

3、2020年2月28日，深圳證券交易所發(fā)布《上市公司規(guī)范運(yùn)作指引（2020年修訂）》，第五節(jié)募集資金管理里提到了相關(guān)規(guī)定。
6.5.5 上市公司應(yīng)當(dāng)審慎選擇商業(yè)銀行并開(kāi)設(shè)募集資金專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)專(zhuān)戶(hù)）， 募集資金應(yīng)當(dāng)存放于經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的專(zhuān)戶(hù)集中管理，專(zhuān)戶(hù)不得存放非募集資金或者用 作其他用途。公司存在兩次以上融資的，應(yīng)當(dāng)分別設(shè)置募集資金專(zhuān)戶(hù)。超募資金也應(yīng)當(dāng)存放于募集資金專(zhuān)戶(hù)管理。

6.5.6 上市公司應(yīng)當(dāng)在募集資金到位后一個(gè)月內(nèi)與保薦機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、存放 募集資金的商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)商業(yè)銀行）簽訂三方監(jiān)管協(xié)議（以下簡(jiǎn)稱(chēng)三方協(xié)議）。三 方協(xié)議至少應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：

（一）公司應(yīng)當(dāng)將募集資金集中存放于專(zhuān)戶(hù)；

（二）募集資金專(zhuān)戶(hù)賬號(hào)、該專(zhuān)戶(hù)涉及的募集資金項(xiàng)目、存放金額；

（三）公司一次或者十二個(gè)月內(nèi)累計(jì)從專(zhuān)戶(hù)中支取的金額超過(guò)五千萬(wàn)元人民幣或者募 集資金凈額的 20%的，公司及商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知保薦機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)；

（四）商業(yè)銀行每月向公司出具銀行對(duì)賬單，并抄送保薦機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)；

（五）保薦機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)可以隨時(shí)到商業(yè)銀行查詢(xún)專(zhuān)戶(hù)資料；

（六）保薦機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的督導(dǎo)職責(zé)、商業(yè)銀行的告知及配合職責(zé)、保薦機(jī) 構(gòu)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和商業(yè)銀行對(duì)公司募集資金使用的監(jiān)管方式；

（七）公司、商業(yè)銀行、保薦機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的權(quán)利、義務(wù)和違約責(zé)任；

（八）商業(yè)銀行三次未及時(shí)向保薦機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具對(duì)賬單或者通知專(zhuān)戶(hù)大額支取情況，以及存在未配合保薦機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)查詢(xún)與調(diào)查專(zhuān)戶(hù)資料情形的，公 司可以終止協(xié)議并注銷(xiāo)該募集資金專(zhuān)戶(hù)。

公司應(yīng)當(dāng)在上述三方協(xié)議簽訂后及時(shí)公告三方協(xié)議主要內(nèi)容。公司通過(guò)控股子公司實(shí)施募投項(xiàng)目的，應(yīng)當(dāng)由公司、實(shí)施募投項(xiàng)目的控股子公司、商業(yè)銀行和保薦機(jī)構(gòu)或獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)共同簽署三方協(xié)議，公司及其控股子公司應(yīng)當(dāng)視為共同一方。

上述三方協(xié)議在有效期屆滿(mǎn)前提前終止的，公司應(yīng)當(dāng)自三方協(xié)議終止之日起一個(gè)月內(nèi)與相關(guān)當(dāng)事人簽訂新的三方協(xié)議并及時(shí)公告。

案例篇
當(dāng)上市公司募投項(xiàng)目投資支出中包含人員費(fèi)用時(shí)，由募集資金專(zhuān)戶(hù)直接支付募投項(xiàng)目涉及的人員費(fèi)用的可操作性較差，上市公司可以根據(jù)實(shí)際需要先以自有資金支付募投項(xiàng)目的部分款項(xiàng)，后續(xù)以募集資金等額置換，定期從募集資金專(zhuān)戶(hù)劃轉(zhuǎn)等額資金至公司基本存款賬戶(hù)。

案例一：地鐵設(shè)計(jì)（003013）

地鐵設(shè)計(jì)是一家為城市軌道交通、市政、建筑等建設(shè)工程提供專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)的工程咨詢(xún)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括城市軌道交通、市政、建筑等領(lǐng)域的勘察設(shè)計(jì)、規(guī)劃咨詢(xún)、工程總承包等，核心業(yè)務(wù)是城市軌道交通的勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。

地鐵設(shè)計(jì)此次公開(kāi)發(fā)行擬募資4.88億元，分別投資于生產(chǎn)能力提升項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、智能超高效地鐵環(huán)控系統(tǒng)集成服務(wù)項(xiàng)目以及裝配式建筑研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等五大項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資額6.44億元。

使用自有資金支付募投項(xiàng)目部分款項(xiàng)后續(xù)以募集資金等額置換

地鐵設(shè)計(jì)的募投項(xiàng)目支出包含相關(guān)的人員費(fèi)用，若以募集資金專(zhuān)戶(hù)直接支付人員費(fèi)用，會(huì)出現(xiàn)同一公司通過(guò)不同銀行存款賬戶(hù)支付人員工資的情況，不符合支付人員工資、獎(jiǎng)金等薪酬應(yīng)通過(guò)企業(yè)基本存款賬戶(hù)的辦理要求，因此需以自有資金先行墊付。

在募投項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中，公司根據(jù)實(shí)際需要先以自有資金支付募投項(xiàng)目的部分款項(xiàng)，后續(xù)按季統(tǒng)計(jì)以自有資金支付募投項(xiàng)目的款項(xiàng)金額，從募集資金專(zhuān)戶(hù)等額劃轉(zhuǎn)至公司基本存款賬戶(hù)。

具體流程

1、人事部門(mén)按季編制各募投項(xiàng)目實(shí)施人員薪酬明細(xì)匯總表，經(jīng)募投項(xiàng)目責(zé)任部門(mén)審核，財(cái)務(wù)部門(mén)復(fù)核最終確定；

2、公司財(cái)務(wù)部門(mén)根據(jù)各募投項(xiàng)目實(shí)施人員薪酬明細(xì)匯總表按照募集資金支付的有關(guān)審批流程，并經(jīng)募集資金專(zhuān)戶(hù)監(jiān)管銀行審核同意后，將以自有資金支付募投項(xiàng)目的款項(xiàng)從募集資金專(zhuān)戶(hù)等額劃轉(zhuǎn)至公司基本存款賬戶(hù)；

3、保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人對(duì)公司使用自有資金支付募投項(xiàng)目部分款項(xiàng)后續(xù)以募集資金等額置換的情況進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督，可以定期或不定期對(duì)公司采取現(xiàn)場(chǎng)核查、書(shū)面問(wèn)詢(xún)等方式行使監(jiān)管權(quán)，公司和存放募集資金的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)配合保薦機(jī)構(gòu)的核查與問(wèn)詢(xún)。

案例二：濟(jì)川藥業(yè)（600566）
濟(jì)川藥業(yè)主營(yíng)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司主要業(yè)務(wù)板塊包括醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)，產(chǎn)品主要涵蓋清熱解毒類(lèi)、消化系統(tǒng)類(lèi)、兒科類(lèi)藥物。
濟(jì)川藥業(yè)2020年非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目，募集資金總額14.05億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用2,122.80萬(wàn)元（不含增值稅）后，實(shí)際募集資金凈額為13.84億元。
使用自有資金支付募投項(xiàng)目部分款項(xiàng)后續(xù)以募集資金等額置換
公司“產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”等部分募投項(xiàng)目投資支出中包含人員費(fèi)用，若以募集資金專(zhuān)戶(hù)直接支付人員費(fèi)用，會(huì)出現(xiàn)同一公司通過(guò)不同賬戶(hù)支付人員工資的情況，不符合支付人員工資、獎(jiǎng)金等薪酬應(yīng)通過(guò)公司基本存款賬戶(hù)的辦理要求；同時(shí)考慮到由于公司人員的社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金以及個(gè)人所得稅均由公司基本賬戶(hù)統(tǒng)一劃轉(zhuǎn)，因此由募集資金專(zhuān)戶(hù)直接支付募投項(xiàng)目涉及的人員費(fèi)用的可操作性較差，需以自有資金先行墊付；
公司“產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”等部分募投項(xiàng)目所使用的物料繁雜、多樣，為提高運(yùn)營(yíng)管理效率，公司材料采購(gòu)采取批量統(tǒng)一采購(gòu)的策略，不按募投項(xiàng)目加以區(qū)分，需以自有資金統(tǒng)一支付。
在募投項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中，公司根據(jù)實(shí)際需要先以自有資金支付募投項(xiàng)目的部分款項(xiàng)，后續(xù)按月統(tǒng)計(jì)以自有資金支付募投項(xiàng)目的款項(xiàng)金額，從募集資金專(zhuān)戶(hù)等額劃轉(zhuǎn)至公司基本存款賬戶(hù)。在使用募集資金等額置換的過(guò)程中，嚴(yán)格遵守公司《募集資金管理制度》等相關(guān)規(guī)定。
具體流程
1、 公司財(cái)務(wù)部、子公司財(cái)務(wù)部在NC系統(tǒng)按照募投項(xiàng)目建立核算臺(tái)賬，核算“產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”等募投項(xiàng)目中所使用的人工、物料；
（1）研發(fā)人員的人工指研發(fā)部門(mén)應(yīng)付工資總額、公司承擔(dān)的社保公積金總額，按照所有產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目耗用總工時(shí)進(jìn)行分配；
（2）物料按照各產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目實(shí)際領(lǐng)用的物料直接計(jì)入。
2、公司財(cái)務(wù)部、子公司財(cái)務(wù)部根據(jù)上月募投項(xiàng)目所耗用的人工、物料編制明細(xì)表，抄報(bào)募集資金置換計(jì)劃，由財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人審核、總經(jīng)理審批。
3、公司財(cái)務(wù)部、子公司財(cái)務(wù)部按照結(jié)算的置換金額提出申請(qǐng)，由募集資金專(zhuān)戶(hù)等額轉(zhuǎn)入公司基本存款賬戶(hù)。
4、在置換完成后，由公司資金管理部、或子公司財(cái)務(wù)部編制《募集資金置換“人工成本、物料”數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表》，負(fù)責(zé)對(duì)募投項(xiàng)目中置換的募集資金情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。
5、保薦機(jī)構(gòu)可以定期或不定期對(duì)公司使用自有資金支付募投項(xiàng)目部分款項(xiàng)后續(xù)以募集資金等額置換的情況進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督，保薦機(jī)構(gòu)可通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)核查、書(shū)面問(wèn)詢(xún)等方式行使監(jiān)管權(quán)，公司、募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施主體和募集資金存儲(chǔ)銀行應(yīng)當(dāng)配合保薦機(jī)構(gòu)的調(diào)查與查詢(xún)。
案例三：光云科技（688365）
光云科技是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的電商SaaS企業(yè)，核心業(yè)務(wù)是基于電子商務(wù)平臺(tái)為電商商家提供SaaS產(chǎn)品，在此基礎(chǔ)上提供配套硬件、運(yùn)營(yíng)服務(wù)及CRM短信等增值產(chǎn)品。

光云科技此次公開(kāi)發(fā)行擬募資3.49億元，分別用于光云系列產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

使用自有資金支付募投項(xiàng)目部分款項(xiàng)后續(xù)以募集資金等額置換
光云科技募投項(xiàng)目“光云系列產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的支出包含相關(guān)人員費(fèi)用和設(shè)備采購(gòu)等支出，若以募集資金專(zhuān)戶(hù)直接支付人員費(fèi)用，會(huì)出現(xiàn)同一公司通過(guò)不同銀行存款賬戶(hù)支付人員工資的情況，不符合支付人員工資、獎(jiǎng)金等薪酬應(yīng)通過(guò)企業(yè)基本存款賬戶(hù)的辦理要求。為了提高運(yùn)營(yíng)管理效率，公司擬在募投項(xiàng)目實(shí)施期間根據(jù)實(shí)際需要先以自有資金支付募投項(xiàng)目的部分款項(xiàng)，后續(xù)按月統(tǒng)計(jì)以自有資金支付募投項(xiàng)目的款項(xiàng)金額，從募集資金專(zhuān)戶(hù)等額劃轉(zhuǎn)至公司基本存款賬戶(hù)。

具體流程
1、公司財(cái)務(wù)部門(mén)根據(jù)募投項(xiàng)目的實(shí)施情況，按月編制以自有資金支付募投項(xiàng)目款項(xiàng)的匯總表，由財(cái)務(wù)總監(jiān)復(fù)核，總經(jīng)理進(jìn)行審批。

2、按月將以自有資金支付募投項(xiàng)目的款項(xiàng)編制成置換申請(qǐng)單，由募集資金專(zhuān)戶(hù)監(jiān)管銀行將以自有資金支付募投項(xiàng)目的款項(xiàng)從募集資金專(zhuān)戶(hù)等額劃轉(zhuǎn)至公司基本存款賬戶(hù)。

3、保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人對(duì)公司使用自有資金支付募投項(xiàng)目部分款項(xiàng)并以募集資金等額置換的情況進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督，可以定期或不定期對(duì)公司采取現(xiàn)場(chǎng)核查、書(shū)面問(wèn)詢(xún)等方式行使監(jiān)管權(quán)，公司和存放募集資金的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)配合保薦機(jī)構(gòu)的核查與問(wèn)詢(xún)。

小結(jié)
上市公司為提高公司整體資金使用效率、合理改進(jìn)募集資金投資項(xiàng)目款項(xiàng)支付方式、降低資金成本，在募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施期間，可以先使用自有資金支付募投項(xiàng)目的部分款項(xiàng)，后續(xù)從募集資金專(zhuān)戶(hù)等額劃轉(zhuǎn)至公司基本存款賬戶(hù)。

需要注意的是，公司使用自有資金支付募投項(xiàng)目部分款項(xiàng)后續(xù)以募集資金等額置換，應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)審議、會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具鑒證報(bào)告、獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)、保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表明確同意意見(jiàn)等審議程序，并應(yīng)在董事會(huì)會(huì)議后2個(gè)交易日內(nèi)及時(shí)公告。