2022年1-10月，共計有443家企業(yè)IPO上會（二次上會以最終結(jié)果計算），417家過會，2家暫緩表決，24家被否，上會過會率94.13%。
本文搜集了這24家被否企業(yè)資料，重點關(guān)注上市委和發(fā)審委的問詢問題和被否原因，總結(jié)了2022年1-10月IPO被否的八大原因。
2.被否企業(yè)板塊分布
2022年1-10月份，24家被否企業(yè)分布在4個板塊：創(chuàng)業(yè)板共15家，占比63%；滬市主板共5家，占比21%；深市主板共3家，占比12%；北交所今年9月份迎來第一家被否企業(yè)，占比4%；科創(chuàng)板至今保持零被否記錄。
3.現(xiàn)場檢查或現(xiàn)場督導(dǎo)情況
24家被否企業(yè)中有5家因為現(xiàn)場檢查或現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)問題，最終上會審核也未通過，共占比21%，現(xiàn)場現(xiàn)場檢查或現(xiàn)場督導(dǎo)依然“威力巨大”。
本文總結(jié)提煉了2022年1-10月IPO被否的八大原因，分別是：
2022年1-10月的被否企業(yè)里，內(nèi)部控制問題可謂IPO折戟的首要原因，24家企業(yè)有13家企業(yè)因內(nèi)控制度不健全被否。
內(nèi)部控制問題里有兩大原因，其一是會計基礎(chǔ)不規(guī)范，其二是違法違規(guī)。此外還有個別原因，如實際控制人多次占用發(fā)行人資金、未披露重大事項、公司治理等等。
2022年1-10月的被否企業(yè)里，持續(xù)盈利能力也是一大攔路虎，24家企業(yè)有10家企業(yè)因不能論證發(fā)行人具有持續(xù)盈利能力被否。
持續(xù)盈利能力中有兩大原因，其一是收入、利潤、毛利率下滑，其二是核心產(chǎn)品競爭力不足。
2022年1-10月的被否企業(yè)里，業(yè)績異常是另一重要原因，24家企業(yè)有6家企業(yè)因業(yè)績異常被否。
業(yè)績異常包含兩點，其一是相比同行業(yè)可比公司異常，其二是銷售真實性受到質(zhì)疑。
這是擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司獨有的被否原因，24家被否企業(yè)15家來自創(chuàng)業(yè)板，這其中有4家因為不符合創(chuàng)業(yè)板定位被否，占比近1/3。
不符合創(chuàng)業(yè)板定位包括未能說明其“三創(chuàng)四新”特征、研發(fā)投入占比小和沒有發(fā)明專利。
這是擬在滬深主板上市的公司容易被否的重要原因，24家被否企業(yè)8家來自滬深主板，這其中有4家因為涉嫌關(guān)聯(lián)交易被否，占比一半。
涉嫌關(guān)聯(lián)交易包括來自關(guān)聯(lián)方收入占比大和無償受讓專利申請權(quán)。
24家企業(yè)有3家企業(yè)因股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題被否。股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要造成兩大問題，其一是股份權(quán)屬不清晰，其二是涉嫌造成集體資產(chǎn)流失。
24家企業(yè)有3家企業(yè)因同業(yè)競爭被否。這也是擬在滬深主板上市的公司容易被否的重要原因。24家被否企業(yè)8家來自滬深主板，這其中有3家涉嫌同業(yè)競爭。
同業(yè)競爭主要來自公司的控股股東或?qū)嶋H控制人，其所控制的其他企業(yè)從事與發(fā)行人相似的業(yè)務(wù)，兩家公司涉嫌構(gòu)成同業(yè)競爭關(guān)系。
24家企業(yè)有1家企業(yè)因獨立性被否。這家企業(yè)受另一主體監(jiān)管，且核心系統(tǒng)由另一主體開發(fā)建設(shè)和運維管理。發(fā)審委問詢了這是否會影響發(fā)行人的獨立性和信息披露的公平性。
發(fā)審會公告會披露滬深主板企業(yè)IPO過會結(jié)果，但沒有披露具體所依據(jù)的法律法規(guī)，因此滬深主板的被否企業(yè)只能依據(jù)發(fā)審會提出的問題總結(jié)其被否原因。
創(chuàng)業(yè)板、北交所會披露終止上市審核的法律依據(jù)，因此本文統(tǒng)計了創(chuàng)業(yè)板與北交所被否企業(yè)的法律依據(jù)，哪些條款最容易“踩雷”，擬上市企業(yè)需得小心謹慎對待。
1.創(chuàng)業(yè)板被否企業(yè)的法律依據(jù)
2022年1-10月的被否企業(yè)共有15家來自創(chuàng)業(yè)板。
創(chuàng)業(yè)板會公開披露終止上市審核的具體依據(jù)，具體不符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》（簡稱《管理辦法》）和《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》（簡稱《審核規(guī)則》）的哪些條款規(guī)定。
被否企業(yè)不符合《管理辦法》中的5項條款，分別是第三條、第六條、第十一條、第十二條、第三十三條。
被否企業(yè)不符合《審核規(guī)則》中的4項條款，分別是第三條、第十五條、第十八條、第二十八條。
2022年1-10月的24家被否企業(yè)，1家來自北交所。北交所也披露了終止上市審核的具體依據(jù)。具體如下：
當今，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所全面實行注冊制，但注冊制度并不意味著放松審核要求。
本文總結(jié)了2022年1-10月IPO被否八大原因，分別是內(nèi)部控制問題、持續(xù)盈利能力、業(yè)績異常、不符合創(chuàng)業(yè)板定位、關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題、同業(yè)競爭和獨立性。
對于志在IPO的企業(yè)，吸取闖關(guān)失敗者的教訓(xùn)，提高自身實力和經(jīng)營質(zhì)量，方能開啟IPO成功之路！
